关税调整利好 棉花放量上涨

从盘面走势看,今日郑棉1205高开,盘中单边上扬,持仓大幅增加。在国储的托市下以及进口政策的利好下,国内今日出现大幅增仓上涨。但我们对棉花上涨空间仍持怀疑态度吗。目前操作上建议暂时观望为主,不宜追多。

郑棉主力行情回顾:
今日CF1405合约早盘低开下行后反弹,期价重新站上18800元/吨整数关口。早盘期价低开于18790元/吨,日内最低价为18785元/吨,最高价为18845元/吨,收盘报于18840元/吨,收盘价较上一个交易日结算价上涨15元/吨,涨幅0.08%。主力合约日内成交7604手,较前一交易日减少3646手,持仓量为62200手,增加1148手。
外盘美棉行情回顾:
隔夜ICE期棉大幅收跌,主要原因是中国进口下降。主力03合约开盘报于83.00美分/磅,最低至81.42美分/磅,日内最高价为83.06美分/磅,收盘价为每磅82.24美分,较上一交易日收盘价下跌0.91美分/磅,跌幅1.09%。主力合约日内成交10325手,较上一交易日增加1893手,持仓11.1万手,减少304手。
基本面数据:
1.现货方面:今日中国328级棉花价格指数报19521元/吨,较上一交易日下跌8元/吨。M级棉花进口价格指数较上一交易日下跌70点,报于92.20美分/磅,滑准税下折合人民币15323元/吨。
2.12月23日,计划收储135420吨,实际成交78560吨,成交比例58.0%,较前一天减少46380吨。截至目前棉花临时收储累计成交4443420吨,新疆累计成交1848800吨,内地累计成交1109730吨,骨干企业共累计成交1484890吨。
3.12月23日储备棉投放数量为22083.3269吨,实际成交8826.2204吨,成交比例39.97%;当日成交储备棉平均等级为3.89;平均长度28.02;加权平均价17910.07元/吨,折328级价格为18387元/吨,当日投放成交的资源均为原国标标准,均价比当日CC
Index 3128B价格比低1142元/吨。
截止到12月23日,储备棉投放累计上市总量402431.249吨,累计成交总量202719.7233吨,成交比例50.37%。
基本面分析:
在11月份中国棉花进口美棉数量大幅缩减的影响下,今日郑棉主力合约小幅收涨,期价重回18800元/吨整数关口。现阶段收储平稳运行,收储成交量放量增加,郑棉主力合约期价较20400元/吨收储价差距较大,郑棉市场有效注册仓单资源紧张,这对棉价构成支撑。但随着ICE期棉价格止涨回落,国内进口棉花价格指数大幅走低,以及抛储量价齐跌、棉花市场下游需求不足等因素影响,主力合约上行压力较大,日内反弹不可乐观。我们预计,短期内期价将多表现为小区间内的偏弱调整行情。
投资策略: 操作上,建议短线偏空思路操作为宜。 机构来源:上海中期

操作建议,纺织企业经营依旧疲软,皮棉库存日趋下降,对新一轮抛储呼声较高,后期需关注国家政策走向及下游需求转变情况。市场预期今晚公布的美棉出口周报会比较理想,美棉超跌后反弹或将持续。国内现货价格受收储提振上升明显,然而基本面无太大改观,国内棉价易跌难涨,整体市场难以得到消费买盘支撑,供应增加及来自政策面的压力将使棉价维持跌势,并拖累郑棉下行,上方均线压力明显,对郑棉保持空头思路,前期多单可减仓离场观望。

国内方面,昨日财政部发布消息,自2012年1月1日起,我国进出口关税将进行部分调整。财政部表示,对关税配额外进口一定数量的棉花继续实施滑准税,并适当调整滑准税计税公式,效果是进口价格越高,适用税率越低。调整后税率较此前相对提高,受此影响,棉花今日出现大幅反弹。我们也可以看出,在期货价格上涨超出收储价格的远期值后,棉花企业将更愿意在期货上保值,从这点上看,棉花上涨还将面临巨大的保值盘压力,上涨能否持续值得怀疑。近期棉花的反弹更多是因为在国储的托市收储下,造成了市场上的棉花供给出现紧张,与在本轮下跌中不断去库存的企业补库需求出现短期矛盾。在这个情况下的新棉,普遍会有惜售心理,愈是惜售,就愈短缺,价格就却坚挺。但是,随着大家对基本面的进一步认识以及下游产品的销售,棉花价格将会出现回落。因此在下方有国储收储托市支撑下,上方有消费乏疲软压制下,棉花未来将以震荡为主,在大起大落之后继续寻找合理的价格区间。

现货方面,中国棉花价格指数3128B级为19681元/吨,增加16元/吨。今日仓单数量为63张,减少2张,其中有效预报为132张。外棉到港报价均有所上涨,美棉C/ASMA-A/8”升125点,报93.35美分/磅,滑准税下完税价为15426元/吨,与国内棉价价差升至4255元/吨。印棉SM1-1/8”升145点,报85.55美分/磅,滑准税下完税价为14595元/吨。11月6日,国储棉计划收购2013年度棉花131880吨,实际成交69260吨,成交比例52.5%,较前一天增加6040吨。内地库计划收储55900吨,实际成交15240吨,成交比例27.3%,骨干企业成交15980吨;新疆库点计划收储60000吨,实际成交38040吨,成交比例63.4%。涤短价格持平,粘短价格上涨150元/吨、C32S价格持平。

今日郑棉1205合约放量上涨。高开于20405,最高20810,最低20395,收于20725,较上个交易日上涨330个点或1.62%。棉花指数持仓日增仓70046手,成交量为25万多手。

消息面,近期,国内各主产区新棉采摘进入尾声,籽棉质量下降,棉农惜售情绪略减。不过棉籽价格继续小幅下跌,轧花厂收购加工压力不断增加,同时籽棉质量也差于前期,整体上皮棉入储利润不佳,部分棉企准备提前停收停产。纺织市场受外纱冲击及下游采购低迷影响持续,黄河流域棉纱报价有下跌迹象。据纺企反映,进口棉纱价格自8月份开始下滑,上海纱线展之后跌幅扩大,下游市场采购棉纱更加谨慎,近期违约现象增加。