养猪业释放产能,猪价格低迷;饲料业销量猛增,行情看涨

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这样的猪市行情对于大猪企、规模场和小散养均能带来不一样的利好,希望各位养殖者根据自身的具体事例酌情布局。

  超大型养殖户自身具备充足资金实力,扩张保持较快增长势头(2016年牧原出栏量同比大增62%,温氏以15%左右的速度持续扩张);中等养殖户的负债水平较低,养殖效率较高,在猪周期景气向上时可利用盈利资金实现快速补栏,此类养殖户在2016年6月后已逐步还清之前负债,资产负债表实现修复,盈利资金开始逐步用于滚动补栏,现阶段补栏具备充足的资金支持。

2016年全国猪料产量为8726万吨,同比增长4.6%,预计2017年全国猪料产量约为9000万吨,保持产量增长的态势。

此轮猪周期由于养殖户补栏态度日益谨慎,以及环保政策的收紧,加之今年夏季洪水灾害的发生,导致能繁母猪存栏依旧处于低位,而且环保是一个长期性的工作,那么存栏下滑有可能还将持续也是可能的。

  2016年上半年生猪价格一路走高,5-6月生猪最高价格超过21元/公斤,达到本轮周期高点。

全国能繁母猪价格-左:四川母猪价格走势基本一致

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  农业部在全国生猪生产发展规划中提出,十三五期间我国年出栏500头以上的规模化养殖场的生猪出栏占比将由2015年的44%提升至52%。

能繁母猪存栏影响10个月后生猪出栏,因此能繁母猪存栏下降领先猪价上涨约1年,呈反向关系。而母猪价格反映行业补栏需求,是检测猪周期的重要先行指标。16年下半年至17年上半年母猪价格持续处于中高位,反应行业扩张,生猪养殖产能有望在17-18年持续释放,带动饲料销量增长,饲料行业逐渐进入上行周期。

当然,有一点不可否认,虽然生猪、能繁母猪补栏速度慢,但补栏趋势不变,产能总有一天会恢复。不过这个缓慢的补栏速度遇见行业转型和环保整治,大大支撑了猪价高位运行的时间,因此本轮养殖景气周期将有望使明年养殖板块继续受益,或将有望贯穿2017年。而且下半年随着生猪总体存栏的增加,饲料行业或也迎来了黄金盈利期。

  自2016年四季度起猪饲料同比增速已经恢复转正,且趋势持续向上,3月同比增速实现44%的大幅增长,反映出行业补栏积极性高,2017年初以来存栏已经呈现企稳回升态势。

饲料行业销量迎来新一轮高增长

  2017年中央一号文件提出稳定生猪生产,优化南方水网地区生猪养殖区域布局,引导产能向环境容量大的地区和玉米主产区转移,东北三省黑龙江、吉林、辽宁和北方内蒙古等地被划为我国生猪养殖的潜力增长区。

母猪存栏回升伴随养殖产业结构调整,有望推动饲料行业加速集中!规模化猪场补栏力度明显高于行业水平,带动饲料上市公司销量高增长。本轮产能扩张规模化猪场能繁母猪场率先且持续环比增长,反应的是养殖产业结构的变化,规模化养殖户正加速补栏母猪!上市公司龙头在产品、服务、营销、服务上均较强,规模化客户首选龙头企业合作,带动上市公司饲料销量率先增长。规模化养殖积极补栏,小规模养殖逐渐推出本轮不同养殖户主体补栏差异大,养猪行业正处于集中度快速提升过程,龙头企业迎来历史机遇。

  本轮环保整治压力下,落后产能持续退出,2016年南方水网地区由于区域调整优化和直接减量影响,已累计减少生猪1600万头,全国超过20个省份划定禁养区导致生猪存栏减少了3600万头,在2016年猪价创21元/公斤的历史新高下,存栏数量依然表现低迷。

2008-2017四川能繁母猪价格走势-右:12个月后全国生猪价格

  未来猪周期波动幅度预计由以往的3-4年拉长至5年左右,生猪价格波动将维持在合理范围内,整个猪周期有望被拉平拉长。

小规模养殖由于环保因素和信心等因素,经过上一轮漫长的深度亏损,本轮小养殖户补栏母猪相对较为谨慎。随着周期波动及机会成本提高,未来逐渐淘汰。


生猪处于产能扩张周期,带动后周期饲料板块。“猪周期”的循环轨迹一般是:猪价上涨—母猪存栏量大增—生猪供应增加—猪价下跌—大量淘汰母猪—生猪供应减少—猪价上涨。

  二元母猪价格自2016年3月开始大幅上涨,由3月初35元/公斤跳升至6月43元/公斤的高点,随后价格一直维持相对高位。二元母猪价格明显上涨表明自2016Q2起养殖户对后备母猪的补栏需求逐渐旺盛。

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  生猪存栏回升虽具有季节性因素影响,但2017年3月环比回升幅度为1%,明显高于自2009年有数据统计以来的0.4%的平均增幅,环比回升幅度亦创2009年以来最高值。

农业农村部市场与经济信息司司长唐珂在4月17日举行的新闻发布会上表示:近期猪肉的快速下跌主要还是由市场的供需宽松的基本面决定的。供应面上,生猪产能处于高位,前期高价刺激了2016年、2017年生猪的补栏,特别是大型养殖企业产能扩张较快,使得今年以来猪肉市场供给明显增加,2018年1-2月生猪屠宰量为4037.6万头,同比增加了20.5%。从后期的走势看,由于市场供给充裕的局面,短期内仍将持续。预计今年的猪价总体处于周期性下降通道,呈低位振荡走势,但考虑到市场上大猪阶段性出清,以及部分养殖户因亏损开始淘汰落后的母猪产能,预计猪价继续大跌的可能性不大,建议养殖户密切关注市场形势,合理安排补栏和出栏。

  2015—2017年二元母猪价格走势

三个补栏养殖主体未来市场占比变化。大规模养殖企业:大规模养殖补栏,市场占比不断提高。。中小规模养殖企业:补栏理性,保持一定规模。

  东北地区幅员辽阔、土地资源丰富,且为玉米种植主产区,具有明显的环境优势和原料成本优势,未来可有效承接环保禁养拆迁留下的市场缺口。

  自2015年5月以来生猪养殖利润由负转正并大幅提升,2016年自繁自养生猪头均盈利水平高达630元,养殖户实现大幅盈利,目前自繁自养盈利仍在400元左右高位,外购仔猪盈利在200元左右,在丰厚的养殖利润下,当前养殖的补栏意愿依然强劲。